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海通宏观姜超:家产出产如期回落 制造业投资增速继承下滑

记者:雪落SEO 时间:2019-05-16 08:35  来源:中国新闻网
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详细来看,三大类投资中,制造业投资增速继承下滑,1-4月制造业投资增速下滑至2.5%,反应前期家产利润增速放缓的影响仍在一连,而减税对盈利的托底尚未呈现。基建投资增速保持不变,1-4月新、旧口径下的基建投资增速别离持平在4.4%和3.0%,反应年头以来努力财务一连发力,令基建投资保持不变。房地产投资增速高位企稳,1-4月房地产投资增速不变在11.9%,固然年头以来地皮购买费增速明明回落,但房地产企业到位资金增速一连回升,对施工形成支撑,也令地产投资增速保持不变。

  摘要

  5月15日,统计局发布了19年1-4月经济数据,以下是我们的解读:

  家产出产如期回落。4月份家产增加值同比增速5.4%,较3月大幅回落,较1-2月根基持平。从中寓目,17个主要行业增加值增速涨少跌多,个中下游不温不火,中游和上游普遍下滑,是主要拖累。从微寓目,各主要家产品产量增速下滑居多,固然钢材、乙烯产量增速略升,但上游的煤炭,中游的水泥、有色、化纤,以及下游的汽车产量增速均较3月下滑,4月发电量增速也再度回落。4月家产增速回落切合预期,原因主要有三个:一是增值税率下调令出产前移,二是终端需求依然偏弱,三是去年同期基数走高。

  制造业仍拖累投资。1-4月份全国牢靠资产投资同比增速回落至6.1%,个中4月当月增速下滑至5.7%,而民间投资增速也同步下滑至3.8%,指向投资的内活跃力依然不敷。详细来看,三大类投资中,制造业投资增速继承下滑,1-4月制造业投资增速下滑至2.5%,反应前期家产利润增速放缓的影响仍在一连,而减税对盈利的托底尚未呈现。基建投资增速保持不变,1-4月新、旧口径下的基建投资增速别离持平在4.4%和3.0%,反应年头以来努力财务一连发力,令基建投资保持不变。房地产投资增速高位企稳,1-4月房地产投资增速不变在11.9%,固然年头以来地皮购买费增速明明回落,但房地产企业到位资金增速一连回升,对施工形成支撑,也令地产投资增速保持不变。

  消费回就逮购仍强。4月份社消零售名义增速7.2%、实际增速5.1%、限额以上零售增速2.0%,均较3月份下滑。4月消费增速放缓,主要是受“五一”假期错月后移影响,剔除沐日移动因素后,4月社消零售增速较3月持平。分品类看,必须消费增速普遍回落,食品饮料纺织打扮、日用品类零售额增速全线下滑。可选消费增速涨少跌多,固然汽车类零售降幅收窄,但石油及成品类零售,以及地产后周期的家电、家具、建材类零售增速均有所下滑,是可选消费走弱的主因,也抵消了汽车消费回暖的拉动。网购消费依然强劲,1-4月实物商品网上零售增速上升至22.2%,占社消零售比重则升至18.6%。

  地产需求再度走弱。4月份,在去年同期基数较低的配景下,全国商品房销售面积同比增速仍较3月微幅下滑至1.3%,而待售面积同比降幅继承收窄至-9.4%,均指向地产需求再度走弱。年头以来,一二线地产销售也有所回暖,但受19年棚改方针减半的影响,低线级都市地产销售整体走弱,仍对全国地产销售形成拖累。而受需求依然偏弱、地产整体高企的影响,4月地皮购买面积跌幅扩大至-35.5%,这为将来地产投资蒙上阴影。而得益于房企到位资金增速一连回升,新开工面积增速仅略回落至15.5%,仍在竭力支撑。

  短期经济依旧偏弱。4月家产出产回落切合预期,需求端三驾马车全线下滑,尤其是制造业投资、民间投资增速仍在放缓,值得重视,这意味着终端需求仍在筑底。从高频数据看,5月以来,38城地产销量增速、6大电厂耗煤增速双双下滑,指向5月经济开局依然偏弱。在“房住不炒”的政策基调下,努力财务仍是托底短期经济的重要抓手:一方面,广义财务支出有待提速,支持基建投资;另一方面,减税对住民消费、企业盈利的提振效应仍待显现。

  5月15日,统计局发布了19年1-4月经济数据。我们的解读如下:

  1。 家产出产如期回落

  家产增速如期回落。4月份,局限以上家产增加值同比增速5.4%,较3月的8.5%大幅回落,而较1-2月根基持平。而4月家产增加值季调同比增速也显著下滑至0.37%。4月家产增速大幅回落切合预期,原因主要有三个方面:一是增值税率下调令出产前移,二是终端需求依然偏弱,三是去年同期基数走高。

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