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光伏资产大甩卖 协鑫新能源是出于这两大原因

记者:雪落SEO 时间:2019-05-30 12:55  来源:中国新闻网
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北极星太阳能光伏网讯:近期,跟着政策的几回利好,风电、光伏平价上网的时代也日益邻近。按照发改委和国度能源局连系宣布的通知,自2021年1月1日起,新答应的陆上风电项目全面实现平价上网,国度不再津贴。

在此种政策配景下,风电和光伏行业或迎来一轮抢装潮。然而,在2018年底总装机容量位居全球老二的协鑫新能源(00451-HK)却与行业潮水南辕北辙,短短几个月已连连出售多个光伏发电站资产。

大甩卖:近期有5项出售,克日售卖近千兆瓦电站

一般只有打扮行业才会有“赔本大甩卖”的勾当,而如今光伏企业也插手“大甩卖”家庭了,这很不寻常。

5月23日,协鑫新能源披露生意业务告示,向上海榕耀新能源公司出售隶属公司的70%股权连同70%的股东贷款。据悉,本次出售资产涉及7家公司及其所拥有的海内19座运营光伏电站,总装机容量约为977兆瓦。本次生意业务将为协鑫新能源带来包罗股权对价、应收股利、可收回股东借钱等合计约20.6亿元(人民币,下同)现金流。

协鑫新能源此次生意业务在光伏行业汗青上应该是最大手笔的甩卖了,按2018年底公司光伏总装机容量为7300兆瓦算,本次已出售了公司高达13.38%的光伏电站了,但这还不算此前的资产出售事项。据财华社记者汇总,2018年10月至今,协鑫新能源先后出售了拥有160兆瓦、140兆瓦、80兆瓦、280兆瓦以及977兆瓦的各项光伏资产。

资料来历:港交所

上述所售的光伏项目装机容量总计到达了1637兆瓦,占了其2018年底7300兆瓦总装机容量的22.42%,靠近四分之一,而收回的金额共计高达32.12亿元,大部门均用于送还债务。

卖近1/4资产的背后,有两大原因

看到这里,也许有读者不经要问:协鑫新能源是我国最大的光伏企业之一,平价上网政接应该使公司加速装机容量的建树才对呀!

空想虽优美,可是现实往往不如意。协鑫新能源此次大瘦身,其实是对将来成长的最佳选择,原因有两点。

其一,今朝协鑫新能源只有一条出路,那就是甩卖光伏电站,举办瘦身才气活下去。

很明明,如上图所示,协鑫新能源近期几回出售资产,无疑是为了筹钱送还债务,以优化财政布局。协鑫新能源的资产欠债率已持续4年高于80%,2018年的资产欠债率为84.14%,较上年度84.13%呈稳中有升趋势,公司在2018年头做出的“降欠债是今年度首要成长方针”的理睬已成为一句废话。

由于光伏行业面对多方受限以及平价上网等困难,光伏企业的欠债往往偏高,一次性大投入尔后期出产本钱低廉的资产(雷同于水电、高速公路等),策划现金流靠融资本钱和折旧孝敬较多。在这种环境下,当局津贴就显得尤为重要。但遗憾的是,连年来光伏行业的津贴缺口在不绝增大,协鑫新能源的津贴所欠津贴亦呈扩大趋势。2018年,协鑫新能源收回的津贴仅为14.7亿元,而当年已收及应收当局津贴则为35.61亿元,到2018年底应收津贴总额为67.8亿元。

来历:港交所

也就是说,2018年协鑫新能源收到的津贴不敷应收津贴的一半,而总共所欠的津贴已高出公司2018年56.3亿元的营收。

实际上,2018年我国可再生能源津贴缺口高出1400亿元,津贴资金缺口庞大及拨放不实时,使庞大的应收款压力覆盖整个光伏财富,去年以来有不少民营电站投资商几回变卖电站资产,以求轻装转型,协鑫新能源就是个中典范的一家企业。

在欠债率高企、大数额津贴未下发的环境下,协鑫新能源要维持业务拓展和运营,有两条路可走,第一就是上文所说的“砸锅卖铁”换钱,第二就是到市场上融资拿钱。然而,市场不会同情晦气的人,协鑫新能源2018年的融资本钱已打破了20亿元大关,同比暴增59%。

数据来历:港交所

融资本钱的攀升,是协鑫新能源在弹尽援绝的倒霉排场下,不得已做出的决议,究竟保命要紧。民营企业的融资本钱率凡是在7%阁下,协鑫新能源平均借钱利率在2015年以来虽有所下降,但仍高于6%,而同行的北控洁净能源(01250-HK)2018年借钱利率低于6%,信义光能(00968-HK)银行借钱利率为3.85%。在融资本钱上,协鑫新能源在行业上没有优势可言。别的的问题是,由于光伏电站是成本麋集型财富,建一个光伏电站有高出50%都是欠债,利润很大部门是来自融资的利差,所以高融资率对光伏企业来说并不是功德。

其二,协鑫新能源轻资产转型的需要。

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【编辑:admin】
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